تتراجع شركات النفط الكبرى عن استخدام مصادر الطاقة المتجددة على الرغم من الأرباح المفاجئة
ومع وصول الأرباح المجمعة لشركة إكسون موبيل وشركة شيفرون وشركة شل وشركة بريتيش بتروليوم وشركة توتال إنيرجي إلى ما يقرب من 60 مليار دولار في الربع الثاني، أصبح لديهم الكثير من المال. ومع ذلك، لم تكن هناك سوى زيادات معتدلة في الإنفاق الرأسمالي، حيث ذهب معظم الفائض إلى تخفيض الديون وأرباح الأسهم وإعادة شراء الأسهم – بما في ذلك 14.5 مليار دولار لشركة شل هذا العام، و 10-15 مليار دولار لشركة شيفرون.
وبالنسبة للشركات ذات الناتج والاحتياطيات المتقلصة، مثل شركة بريتيش بتروليوم، يمكن القول إن عمليات إعادة الشراء مطلوبة للحفاظ على قيمة الأسهم المتبقية. ولكن ارتفاع الأسعار ليس السبب الوحيد وراء أرباح الشركات الكبرى، التي تجاوزت ضعف ما شهدته في عام 2013، عندما كانت أسعار النفط عند مستويات مماثلة. كما أن التحسن القوي في الانضباط والكفاءة في رأس المال له علاقة كبيرة به. وهذا يعزز القيمة دون عمليات إعادة الشراء ويجعل الاستثمار في النفط والغاز أكثر جاذبية من أي وقت مضى، على الرغم من التعهدات المتعلقة بالطاقة النظيفة.
وهذا يعني أن أغلب الارتفاعات الرأسمالية التي أعلن عنها هذا العام سوف تذهب إلى الاستثمارات الهيدروكربونية، مع احتشاد الشركات الأوروبية الكبرى لتعزيز أمن الطاقة في أوروبا. قال الرئيس التنفيذي لشركة شل بن فان بوردين: “هناك مسؤولية عن كسب المال وأن المسؤولية هي أننا نواصل الاستثمار في أمن الطاقة “. وألقى باللوم في ضيق إمدادات النفط والغاز على الفشل في الاستثمار، الذي قال إنه مرتبط بسياسة الحكومة. وقال إن ناميبيا وسورينام والبرازيل وعمان وكازاخستان ظلت جميعها مناطق علوية حدودية لشركة شل لديها “الكثير من الإمكانات”.
بينما قامت شل وتوتال برفع إرشادات النفقات الرأسمالية قليلاً، فقد التزمت شركة بريتيش بتروليوم بتوقعاتها الحالية البالغة 9-10 مليار دولار سنويًا للهيدروكربونات، بينما سمحت بزيادة “على الهامش”، وفقًا للرئيس التنفيذي برنارد لوني. وقال: “استراتيجيتنا في النفط والغاز هي تعظيم العوائد والتدفق النقدي”، مضيفا أنه يتوقع أن تنمو هوامش المنبع بنسبة 20% أخرى بحلول عام 2030. وفي الولايات المتحدة، قال إن شركة بريتيش بتروليوم كانت “تحاول تحقيق التوازن” من خلال إضافة منصة حفر بحرية وزيادة الإنفاق على مشاريع الطاقة النظيفة. ولكن حتى الآن، أنفقت شركة بريتيش بتروليوم أقل من 10% تقريباً من ميزانيتها المنخفضة الكربون هذا العام، والتي بلغت 5 مليار دولار (ثلث إجمالي الناتج المحلي الإجمالي لعام 2022)، ثم ارتفعت إلى 40% بحلول عام 2025.
وبطبيعة الحال، فإن بعض الأموال المستثمرة في النفط والغاز في المراحل التمهيدية ستستمر في توفير طاقة منخفضة الكربون للتخفيف من انبعاثات النطاق 1 و 2، والتي هي من أولويات الاستدامة الفورية لمعظم الشركات الكبرى. وعلى المدى الأطول، ستكون الحاجة الأكبر هي عزل انبعاثات النطاق 3، والتي ستفضل المناطق ذات إمكانات احتجاز ثاني أكسيد الكربون وتخزينه، مثل المملكة المتحدة/بحر الشمال. وفي الولايات المتحدة، تقوم شركة إكسون موبيل وشركة شيفرون بتطوير مراكز إنتاج تستخدم الطاقة المتجددة، إلى جانب عمليات احتجاز ثاني أكسيد الكربون وتخزينه وعمليات التكرير.
شراء المنتجات الصديقة للبيئة
قد تقرر الشركات الكبرى الغنية بالنقد متابعة النمو الاستحواذي بدلاً من النمو العضوي. يوجد بالفعل عدد قليل من “الشركات الخضراء العملاقة”، لكن معظمها بعيد عن متناول شركات النفط الغنية بالسيولة بسبب حجمها أو حصصها الحكومية. وتشمل هذه RWE في ألمانيا، و Vattenfall في السويد، و Orsted في الدنمارك، مع شركات متعددة الجنسيات، معظمها من عمالقة الدولة الخضراء بما في ذلك EDF في فرنسا و Enel في إيطاليا. وقد تكون إن شركة Iberdrola الإسبانية أكثر احتمالية، أو شركة أصغر مثل شركة Ovo البريطانية، وهي شركة توريد طاقة، أو Octopus، اللاعب المتجدد، أهدافًا محتملة – خاصة وأن شركة شل قالت إنها ستكون مدفوعة بأرقام / نهج العملاء بقدر ما أصول الطاقة الخضراء عند اتخاذ قرار بشأن أهداف الاستحواذ المحتملة. استحوذت شركة أوفو ومقرها بريستول على ذراع البيع بالتجزئة من شركة اسكتلندا وشركة ساوث إنرجي (SSE) قبل ارتفاعات الأسعار الأخيرة. إن الارتفاع الأخير في تقييمات شركات النفط والغاز وانخفاض تقييمات مصادر الطاقة المتجددة منذ الوباء يجعل الاستحواذ أكثر احتمالية.
فقد ارتفع الإنفاق على عمليات الدمج والاستحواذ بالفعل هذا العام، حيث اشترت شركة شل مجموعة الطاقة المتجددة الهندية “سبرنج إنرجي” من أكتيز بسعر 1.55 مليار دولار، بينما اشترت شركة كليرواي إنرجي جروب (Clearway Energy Group) 50% من شركة الرياح ومزارع الطاقة الشمسية في الولايات المتحدة بسعر 2.4 مليار دولار. كما اشترت شركة بريتيش بتروليوم حصة 40% في مشروع الطاقة الخضراء والهيدروجين في أستراليا الذي لم يتم بناؤه بعد، وأنفقت شركة شيفرون 3.15 مليار دولار في فبراير على مجموعة الطاقة المتجددة المستدامة التي تركز على الوقود. لقد ترك الإنفاق الثابت على مر السنين شركة توتال إنرجييز صاحبة أضخم مشروع تجاري منخفض الكربون بين أرصفة الشركة، والتي تقدر قيمتها حالياً بحوالي 35 مليار دولار.
ومع ذلك، تواجه شركات النفط والغاز مشكلة. ويعني تحسين التوقعات الطويلة الأجل بسبب ارتفاع المخاطر المناخية، إلى جانب زيادة دعم المستثمرين للشركات الأكثر مراعاة للبيئة، أن مزودي الطاقة الخضراء يتاجرون بمضاعفات أعلى بكثير من منتجي الوقود الأحفوري. ومن ثم، فإن أي احتياز قد يؤدي إلى إضعاف قيمة (عائدات رأس المال) المشتري.
التحدي الذي يواجه شركات النفط والغاز الرئيسية هو كيفية جعل مصادر الطاقة المتجددة مربحة بما فيه الكفاية. وقد يكون الحل هو الابتعاد عن ترتيبات الأسعار الثابتة الخاضعة للتنظيم والرقابة (التي تهيمن على التصريف المتجدد) وإدخال بعض التقلبات في الأسعار. وهذا من شأنه أن يمكن الشركات الأوروبية الكبرى، التي تتفوق في تجارة الطاقة، من زيادة العائدات من مشاريع الطاقة المتجددة تحت إدارتها، وتعزيز جاذبية القطاع وتوفير الأساس المنطقي للتوحيد.
